细分来看，光伏逆变器可以分为集中式逆变器、组串式逆变器、微型逆变器。而禾迈股份的拳头产品，正是其中的微型逆变器。
2018年至2021年6月，禾迈股份的主营业务收入中，微型逆变器及监控设备一直占据着较大份额，且收入及营收占比持续增长，报告期内的营收分别约为4341.45万元、1.19亿元、1.96亿元及1.88亿元，营收占比从14.51%上升至60.36%。
而另一方面，原营收占比最高的电气成套设备及元器件收入增速却时正时负，营收占比迅速缩水，从2018年的61.33%下降至31.54%。
2021年年报显示，公司归母净利润约2亿元，同比增长约93.8%。今年一季度，公司归母净利润0.87亿元，同比大增175.23%。
在近期的投资者关系活动记录中，公司相关负责人表示，公司第一季度共销售微型逆变器超15万台，DTU(监控设备)超3万台，较去年同期快速增长。产品结构中，一拖四的销售量占比比较高，欧洲地区对一拖二的需求加大。公司2022年的微逆产品销量规划基本为北美、拉美、欧洲各占三分之一。
值得注意的是，虽然需求在增加，但禾迈股份在调研中明确表示，公司目前产能已经饱和。公司募投项目之一禾迈智能制造基地正在按计划推进建设，预计投产要从2022年下半年开始。
进击的光伏逆变器
记者致电多位市场人士后发现，在禾迈股份上涨的逻辑中，光伏逆变器、特别是微型逆变器的市场前景是被认可可以影响股价的关键因素之一。
所谓微型逆变器，指的是一种可对每一块光伏组件进行单独最大功率点跟踪，再进行逆变并入交流电网的组件级电力电子转换方案。相较于集中式与组串式逆变器，微型逆变器具备安全、高效、灵活的三重优势。
作为光伏行业的“老面孔”，长期以来微型逆变器始终是一种应用范围较为有限的“小众”方案，自2008年首次推出之后，微型逆变器市场花了将近十年的时间才实现年出货量突破1GW。
安信证券表示，在多种因素的共同助推下，微型逆变器行业正迎来全新的发展机遇。一方面，近年来全球分布式光伏装机占比持续提升，与此同时海内外屋顶光伏安全标准趋严，组件级控制方案逐渐成为“标配”。另一方面，随着光伏步入平价时代，度电成本开始成为行业核心的考量因素，而随着组件功率的快速提升以及微型逆变器产品的持续迭代，部分户用场景中微型逆变器与传统组串式逆变器的经济性差距已经较小。安信证券预计，微型逆变器在2025年全球出货量或将超过25GW，年均增速超过50%，对应市场规模可达200亿元以上量级。
就在不久前，另一家主打微型逆变器的公司昱能科技登陆科创板，该公司是最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一，微型逆变器产品出货量仅次于海外龙头Enphase，位居全球第二。
